GOVERNANÇA, ESG E GREENWASHING: EVIDÊNCIAS SOBRE SUSTENTABILIDADE EM SETORES PRODUTIVOS BRASILEIROS

Objetivo: investigar se a governança corporativa se associa de forma homogênea ao greenwashing ou se seu efeito varia ao longo da distribuição do desalinhamento entre divulgação ambiental, social e de governança e desempenho ambiental. Métodos: analisaram-se 970 observações firma-ano de 105 empresas brasileiras listadas entre 2010 e 2023. A governança é um escore de oito atributos do conselho e o greenwashing corresponde à diferença padronizada entre divulgação e desempenho ambiental. Estimam-se mínimos quadrados ordinários e regressões quantílicas com bootstrap clusterizado por subsetor. Resultados: o efeito médio da governança não é significativo. Nos quantis, a associação é positiva em 0,10 e negativa em 0,75, embora testes formais não confirmem diferença entre os coeficientes. Firmas de maior greenwashing concentram-se mais em setores de alta intensidade de carbono (51,9% versus 40,2%). Entre cinco análises de robustez, três reproduzem o sinal negativo na região superior, enquanto efeitos fixos aditivos por firma atenuam o padrão. Conclusão: a perspectiva distribucional revela padrões direcionais que a média pode ocultar, ainda que testes formais não confirmem diferença estatística entre os coeficientes; a evidência permanece associativa, não causal. Os achados reforçam a relevância de conectar governança, comunicação de sustentabilidade e transformação ambiental em contextos produtivos.